ROE是什麼? 股東權益報酬率全面分析!

在投资过程当中,我们需要观察每个公司的实力与经营状况,从而分析不同公司的投资价值,而有一项核心的数据需要我们高度重视——ROE。

ROE是什麼?

股东权益报酬率(Return on Stockholders’ Equity, ROE)又称为净值报酬率/净资产收益率,指普通股投资者获得的投资报酬率。股东权益或股票净值、普通股帐面价值或资本净值,是公司股本、公积金、留存收益等的总和。股东权益报酬率表明普通股投资者委托公司管理人员应用其资金所获得的投资报酬,所以数值越大越好。
ROE公式=稅後盈餘 / 股東權益 × 100% 

举个例子
A公司市值100元,今年获利2元,ROE则为2/100100%=2% B公司市值200元,今年获利22元,ROE则为22/200100%=11%

可以看到,B公司的ROE为11%,明显比A公司的回ROE2%要好,所以B公司的价值就比A公司要高。

ROE計算公式是什麼?

当然,股市当中,公司利润计算上,就要复杂的多,根据加权平均淨资产收益率(ROE)的计算公式如下:ROE = P/E0 + NP÷2 + Ei×Mi÷M0 – Ej×Mj÷M0 。 其中:P为报告期利润;NP为报告期淨利润;E0为期初淨资产;Ei为报告期发行新股或债转股等新增淨资产;Ej为报告期回购或现金分红等减少淨资产;M0为报告期月份数;Mi为新增淨资产下一月份起至报告期期末的月份数;Mj为减少淨资产下一月份起至报告期期末的月份数。

净资产收益率可以作为衡量一个公司对股东投入资本的利用效率。它弥补了每股税后利润指标的不足。

举个例子,公司对所有股东送出红利之后,每股的收盈率就会下降,这就会对投资人造成一种错觉,以为公司的赚钱能力下降了,导致收益率下降,而实际上,公司的盈利水平并未发生改变,所以用净资产收益更能体现这一点。

股東權益報酬率如何查詢?

ROE计算既然如此复杂,我们如何快速计算每家公司的ROE数据呢?
可以打开以下网站直接查询,不用计算。
https://www.cmoney.tw/finance/2633/f00043
https://mops.twse.com.tw/mops/web/t05st22

如何用ROE選股票?

我们在分析个股基本面时,可以把ROA数据条件加入到选股的标准当中来,具体做法:

需要观察ROE的长期水平

我们第一眼不要放在ROE的数值上,而是打开历史,观察该公司的长期ROE水平,最好选择那种稳步提高的公司。

负债比率高的企业

由于ROE不会反映公司的负债水平,所以我们需要接合ROA数据,来达到更加清晰化的分析,而这些高负债的领域一般为金融、制造、工程、机械等行业。

ROE是越高越好嗎?

先说答案:NO

ROE只能是一个公司实力证明的一个数据之一,但不能做为最重要的指标,当然也不是越高越好。

举个例子,
A公司为提高未来竞争力,将大量收益重新投入研发当中,ROE数据五年仅为2%。
B公司为了提高ROE数值,杀鸡取卵,强迫供应商吃下十年的货物需求,当后ROE数据为40%.
五年之后,A公司以每年15%的ROE数值增涨,而B公司ROE数值暴跌。

所以光用ROE的高低去评判一个公司好坏,不可取。

ROE的两大缺陷

将加杠杆创造的利润视为净资产的功劳,给ROE兑了水分

ROE指标公式是:净资产收益率(ROE)=净利润/净资产100%。在现实中,几乎没有不负债经营的公司(茅台等极个别优秀案例不在本文讨论之列),所以净利润的创造来源既包括了净资产的功劳,也包括了有息负债的贡献。可是,在计算ROE时,却将加杠杆的功劳也据为己有,这明显造成了ROE虚高的局面。

ROE指标可以通过大比例分红来操纵

根据公式,ROE的高低取决于净利润与净资产的相对变化。如果净利润相对于净资产增幅较大或降幅较小,那么ROE就会呈现出高企或高增长的趋势;如果净利润相对于净资产增幅较小或降幅较大,那么ROE就会呈现出停滞或下行的趋势。一般而言,上市公司如果操纵ROE数据,不会调低,而会推高,因为高ROE对企业和股票表现更有利。同理,一般而言,上市公司如果操纵净利润数据,也倾向于推高,而不是调低。所以,在分子倾向于增长的情况下,上市公司操纵ROE的重心自然就放在了分母上,也就是操纵净资产。

影響ROE的原因有哪些?

总资产收益率

净资产是企业总资产的一部分,因此,企业总资产收益率必然会影响净资产的收益率。在债务利率和资本构成不变的情况下,总资产回报率越高,净资产收益率越高。

债务利息率

债务利率影响净资产收益率的原因是,在一定的资本结构下,当债务利率的变化使得资产总收益率高于债务利率时,会对净资产收益率产生有利的影响;相反,当总资产回报率低于负债利率时,就会对净资产的收益率产生不利影响。

企业资本结构或负债与所有者权益的比率

当总资产收益率高于负债利率时,增加负债与所有者权益的比率会增加净资产的收益率值;相反,降低负债与所有权益的比率会降低净资产的收益率值。

所得税税率

因为净资产的收益率是净利润,也就是税后利润,所得税税率的变化必然导致净资产收益率的变化通常情况下,所得税税率提高,净资产的收益率降低;相反,收益率的净资产增加了。

ROE vs. ROA的區別是什麼?

股东权益报酬率(ROE):税后淨利 ÷ 股东权益
资产报酬率(ROA):税后淨利 ÷ 总资产 = 税后淨利 ÷(股东权益 + 负债)

从两个公式来看,可以看出ROE统计的股东权益报酬率相比资产报酬率,要更加简单,这也是根据所处位置不同,所需要呈现的不同统计方式。

很明显,ROE是在站在股东权益的角度来看待整个公司的投资价值,而ROA是站在资产分配的角度上去划分每块的价值,如果我们是要收购某家公司,ROA统计方式是我们的首选,而如果我们只是简单的投资ROE已经可以适用。

ROE vs. EPS的區別是什麼?

每股收益即每股盈利(EPS),又称每股税后利润、每股盈余,指税后利润与股本总数的比率。是普通股股东每持有一股所能享有的企业净利润或需承担的企业净亏损。公式为:(净利润-优先股股息)/平均已发行股票数量

EPS与ROE的区别也是取决于资产分配的角度不同,EPS使用的是每股做为分母,得到的数值只能反映每一股的整体收益与损益,而ROE却是用股东权益做为分母,得到的数值反映的是赚钱效率。

其实从公式中,我们也可以看出区别,不但要负责股息,同时还要摊薄发行股票数量,如果公司股票增发数量多,平摊到每股的收益不但非常难计算,呈现的公司价值也很难达到ROE那么直观

2022港股/美股/台股股票ROE排名

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