什麼是看張期權?

當投資者針對他們已經擁有或已購買的股票進行看漲期權交易時,稱為受保看漲期權。您授予看漲期權的買方以特定價格在特定時間通過出售看漲期權購買標的股票的權利。

備兌看漲策略是一種需要賣出看漲期權的交易策略。您購買您已經擁有或最近購買的股票以從這些交易中產生額外收入。您出售的期權被稱為“覆蓋”,因為您有足夠的股票來保護您出售的期權所要求的交易。備兌認購方法可以幫助投資者獲得收入,同時限制股價上漲的潛在收益。了解覆蓋呼叫策略的工作原理以及您是否應該使用它。備兌看漲期權是一種通過期權費產生收入的常見期權技術。

當投資者執行備兌看漲期權時,他們只期望標的股票價格在期權期限內略有上漲或下跌。當投資者擁有一項資產的多頭頭寸時,(賣出)同一資產的看漲期權以執行備兌看漲期權。計劃長期保留標的公司但預計短期內價格不會大幅上漲的投資者經常使用備兌看漲期權。此方法適用於預期標的價格在短期內將保持相對穩定的投資者。

什麼是看張期權?

備兌看漲期權是一種投資,其中出售看漲期權的投資者持有等量的標的證券。持有某項資產多頭頭寸的投資者通過賣出(賣出)該資產的看漲期權來賺取收入。因為如果看漲期權的買方行權,賣方就有能力交割股票,投資者在資產中的多頭頭寸就是保障。

了解看張期權。看漲期權是一種中性策略。投資者只期望在書面看漲期權的有效期內標的股票價格適度上漲或下跌。

當投資者對資產持有短期中性觀點時,通常會使用這種技術,因此在持有資產多頭的同時還通過期權持有空頭頭寸以從期權溢價中獲利。換言之,如果投資者計劃長期持有標的股票,但預計價格不會很快大幅上漲,他們可以在等待平靜期過去的同時為其賺取收入(溢價)。

備兌看漲期權是對多頭股票方式的短期對沖,使交易者能夠從期權溢價中獲利。然而,如果價格高於期權的執行價格,投資者就會失去他的股票利潤。如果買方更願意執行期權,他們必須以行使價提供 100 股(對於每份書面合同)。

備兌看漲策略不適合非常看漲或消極的投資者。極度看漲的投資者通常最好不要寫期權而不是持有股票。如果股價飆升,期權會限制股票的利潤,這可能會降低投資的整體收益。同樣,假設投資者非常消極。賣出股票可能是明智之舉,因為如果股票暴跌,賣出看漲期權獲得的溢價將不足以平衡其損失。

看張期權如何運作?

一種流行的期權策略是備兌看漲期權。與其他選項相比,它通常被視為低風險。它可能會幫助您從投資組合中產生收入。即使您沒有交易其他期權的許可,許多經紀商也會讓您出售有擔保的看漲期權。

看張期權被認為是低風險的,因為您可能損失的金額是有限的。使用其他一些期權合約,您可能會面臨理論上無限的風險。 “看張期權可以成為巨大的收入來源,”CFP 的 Henry Gorecki 告訴 The Balance。 “但是,你應該時刻準備好失去標的股票。” “在寫下一個偉大的、不斷擴大的公司股票的期權之前,請三思而後行,你可能希望擁有這些股票以長期升值。”

使用有保障的看漲策略時,您可以防止自己賠錢。你也限制了你可以從股價上漲中賺到多少錢。作為交換,您將以期權買方溢價的形式收到現金。

賣出看漲期權通常是危險的,因為如果股票升值,賣方將面臨無限損失。您可以通過擁有相關股票來限制此類潛在損失並賺錢。

當看漲期權到期時,會發生以下兩種情況之一:

  • 如果股票收盤價高於看漲期權的執行價格,看漲期權的價值就在貨幣之中,看漲期權的買家將以執行價格向您購買股票。
  • 如果股票收盤價低於看漲期權的執行價格,看漲期權的賣方同時保留股票和期權溢價。看漲買方的期權在到期時一文不值。

看張期權示例

這是一個實際的看漲期權策略示例。

您決定以每股 100 美元的價格購買 100 股 ABC Corp.。你覺得在可預見的未來,股市的波動性會減少。您還預測 ABC Corp. 的股票將在接下來的六個月內上漲至 105 美元。

您賣出一份價值 105 美元的看漲期權合約,該合約將在六個月內到期以鎖定您的利潤(請注意,一份看漲期權合約由 100 股組成)。該看漲期權在合約中具有每股 3 美元的溢價。

六個月內的股票價格將決定你未來的回報。你有三個選擇:

  1. 股價保持在每股 100 美元。因為在這種情況下看漲期權是價外的,買方不會行使它(行使價超過市場價格)。您不會從股票中獲利,因為價格將保持不變。另一方面,看漲期權溢價將為您支付每股 3 美元。
  2. 股價上漲至 110 美元。如果六個月後股價升至每股 110 美元,買方將行使看漲期權。您將獲得每股 105 美元(期權的行使價)加上每股 3 美元的看漲期權費。您已經放棄了在這種看張期權情景中的一小部分預期收益,以換取風險保護。
  3. 股價跌至 90 美元。看漲期權將在這種情況下終止,如情景 1 所示。股票將損失每股 10 美元的價值,但 3 美元的看漲期權溢價將在一定程度上彌補損失。因此,您的總損失為每股 7 美元。

看張期權的利弊

看張期權的優勢

通過出售有保障的看漲期權來增加您的收入:當您出售有保障的看漲期權時,買方會向您支付溢價。如果您想從投資組合中賺錢,這種方法可以幫助您在每次賣出看漲期權時賺錢。

協助您選擇股票的目標售價:您可以使用備兌看漲期權設定比當前市場價格更優的售價。

與其他風險更高的期權交易策略相比,損失是有限的:即使股票跌至零。在最壞的情況下,股票變得一文不值,而且損失是有限的,這與其他可能使投資者蒙受永久損失的期權方法不同。

出售看漲期權獲得的保費可用於補充您的收入。因此,許多投資者使用備兌看漲期權。他們有一個固定的銷售看張期權的時間表——有時每月一次,有時每季度一次——每年提高幾個百分點。

交易備兌看漲期權的交易者可能能夠確定股票的市場價值比當前價格更重要。例如,40 Call 以每股 0.90 美元的價格出售,股票以每股 39.30 美元的價格購買。您將獲得 40.90 美元的金額,如果轉讓了受保看漲期權,甚至不包括佣金,這意味著必須出售股票。即使股票價格僅上漲到 40.50 美元,一項轉讓也會導致全額支付 40.90 美元。即使股價從未達到該水平,如果準備以該價格出售,備兌看漲期權可以幫助投資者實現他的夢想,這是一項很好的投資。

一些投資者可能會賣出備兌看漲期權,以提供少量的下行保護。在上述情況下,每股 0.90 美元的溢價降低了擁有該股票的盈虧平衡點,從而降低了風險。但是,由於出售有擔保看漲期權所獲得的溢價僅佔股票價值的一小部分,因此如果可以這樣說,保護就很小了。

看張期權的劣勢

限制未來股價上漲時您可以賺到的金額:當賣出有擔保看漲期權時,您可能獲利的最多之一是溢價加上行使價與每股當前價格之間的差額。如果股價上漲超過行使價,您有時不得不以行使價出售股票。

當您的期權到期時,您必須保持持有股票:如果您的計劃發生變化,您可能需要清算您的部分投資。要保留看漲期權,您必須擁有股票直到期權到期,這可能需要您保留股票的時間比您想要的更長。

資本利得稅適用於淨收益:根據各種條件,您可以被要求就資本收益繳納短期或長期稅款。

如果股價跌破,真正的虧損風險是低於盈虧平衡點。盈虧平衡點等於股票的購買價格減去收到的期權費。任何股權策略都伴隨著巨大的風險。即使股票價格只是跌至零,投資金額也保持不變。因此,備兌看漲期權的投資者必須願意承擔股市風險。

錯過股價大幅上漲的風險。只要備兌看漲期權開放,備兌認購期權作家就會以行使價出售股票。即使溢價產生的收入高於行使價,也是有限的。結果,如果股價攀升至行使價之上,受保看漲期權的作者不知何故不會完全獲利。當股價大幅上漲時,看張期權的撰寫者經常覺得他們“失去了一個絕妙的機會”。

何時使用看張期權?

看張期權適用於多種情況,包括以下情況:

預計該股不會大幅波動。

在期權到期之前,交易者不希望股票價格在有擔保看漲期權的情況下攀升至期權的執行價格之上。如果股票沒有下跌太多,這也是有益的。如果股票大致持平,您仍然可以收取溢價並避免損失任何收益。

您正在尋找一種方法來增加您當前職位的收入。您可以設置一個有保障的看漲期權並產生資金,以利用相對較高的期權溢價價格。這與從股票中創造股息基本相同。

您正在投資一個延稅賬戶。如果您使用有保障的看漲期權來產生收入,您就有可能將股票調走,從而導致納稅義務。在像 IRA 這樣的稅收優惠賬戶中設置看張期權可能很有吸引力,因為它可以讓您避免或推遲對這些收益納稅。

什麼時候避免覆看張期權?

在以下情況下,可能應該避免覆蓋調用:

• 您預計股票將很快上漲。

為了一小筆錢放棄一隻股票的潛在上漲空間是沒有意義的。

如果你認為一隻股票已經準備好上漲,你通常應該堅持下去,讓它這樣做。

• 股票有明顯的下跌空間。

 在它顯著增加之後,您可能會考慮建立一個看張期權。如果你擁有一隻股票,你預計它會升值。但是,不要利用有保障的看漲期權來試圖從一家近期或長期可能大幅下跌的公司中獲利。通常最好賣掉股票並繼續前進,或者你可能會試圖通過賣空它來從它的崩盤中獲利。

結論

備兌看漲期權,通常稱為“買入-賣出”,是一種由兩部分組成的策略,在股票換股的基礎上,它需要購買股票和賣出看漲期權。在中性到積極的市場中,備兌看漲期權可以提供:

收入。

在上漲的市場中高於當前市場價格的售價。

適度的下行保護。

投資者還應該對估計的靜態和如果調用的回報感到滿意,前提是他們:

願意擁有標的資產。

願意以有效價格出售股票。

準備以有效價格交易股票。

如果股價跌破盈虧平衡點,則補倉期權會賠錢。如果股價攀升超過備兌看漲期權的有效售價,也存在機會風險。

備兌看漲期權是一種從期權中產生收入的低風險策略,它在不想出售投資但想要一些收入的高級投資者中很受歡迎。使用有保障的看漲期權,您將獲得少量利潤以換取小風險。