什麼是穩定幣? 穩定幣真的穩定嗎?一文帶你詳解穩定幣!

最近,加密貨幣市場最熱門事件無疑是有關Terra Luna崩盤的消息,由於Terra USD (UST)持有者大量贖回出現擠兌現象,市場恐慌情緒急劇升溫,被稱為全球第三大穩定幣的Terra USD慘遭拋售,最終導致Terra USD與美元脫鉤,UST一度跌至0.05美元,該消息再次引發市場投資者對穩定幣的質疑。那麼,穩定幣究竟是什麼?穩定幣有哪些?穩定幣有何風險?這篇文章我們將帶大家了解關於穩定幣的基礎知識。

什麼是穩定幣?

穩定幣,英文Stable Coin, 是一種依賴於更穩定的資產作為其價值基礎的加密貨幣。 最常見的是,人們將穩定幣稱為與法定貨幣(例如美元)掛鉤,但它們也可能具有與貴金屬或其他加密貨幣掛鉤的價值。 穩定幣本質上是一種波動性較小的加密貨幣,具有更大的潛力類似於人們每天使用的貨幣類型。具體來說,有以下要點:

  • 穩定幣是試圖將其市場價值與某些外部參考掛鉤的加密貨幣。
  • 作為交換媒介,穩定幣比波動性更大的加密貨幣更有用。
  • 穩定幣可能與美元等貨幣或黃金等商品的價格掛鉤。
  • 穩定幣通過維持儲備資產作為抵押品或通過應該控制供應的算法公式來追求價格穩定。

穩定幣連接了加密貨幣和日常法定貨幣的世界,因為它們的價格與美元或黃金等儲備資產掛鉤。 與比特幣之類的東西相比,這大大降低了波動性,並產生了一種更適合從日常商業到交易所之間轉賬的所有事物的數字貨幣形式。

傳統資產穩定性與數字資產靈活性的結合已被證明是一個廣受歡迎的想法。 數十億美元的價值已流入美元硬幣(USDC)等穩定幣,因為它們已成為加密生態系統中存儲和交易價值的一些最受歡迎的方式。

為什麼穩定幣如此重要?

例如,USDC 穩定幣由在美國監管金融機構的隔離賬戶中流通的以美元計價的資產支持,其公允價值至少與 USDC 相等。 此類賬戶由獨立會計師事務所證明(即公開驗證)。

與許多其他穩定幣一樣,USDC 目前在以太坊區塊鏈上運行。 穩定幣不受非掛鉤加密貨幣的波動性影響,同時繼承了它們一些最強大的特性:

  • 穩定幣是開放的、全球性的,互聯網上的任何人都可以 24/7 訪問
  • 它們傳輸速度快、價格便宜且安全
  • 它們以數字方式原生於互聯網並且可編程

穩定幣有哪些用途?

減少波動

比特幣和以太幣等加密貨幣的價值波動很大 – 有時以分鐘為單位。 與更穩定的貨幣掛鉤的資產可以讓買賣雙方確定其代幣的價值在不久的將來不會出現不可預測的上漲或崩盤。

交易或保存資產

你不需要銀行賬戶來持有穩定幣,而且它們很容易轉移。 穩定幣的價值可以輕鬆地在全球範圍內傳輸,包括美元可能難以獲得或當地貨幣不穩定的地方。

賺取利息

有一些簡單的方法可以通過穩定幣投資賺取利息(通常高於銀行提供的利息)。

轉帳成本低

人們以不到一美元的轉賬費發送了價值高達一百萬美元的 USDC。

國際匯款方便快捷

快速處理和低交易費用使像 USDC 這樣的穩定幣成為在世界任何地方匯款的好選擇。

穩定幣有哪些?

有些人會說,鑑於美元的廣泛可用性和接受度,穩定幣是尋找問題的解決方案。 另一方面,許多加密貨幣擁護者認為未來屬於不受中央銀行控制的數字貨幣。 根據用於穩定其價值的機制,存在五種類型的穩定幣。

法幣穩定幣

法定抵押穩定幣保留法定貨幣(或多種貨幣)(例如美元)的儲備,作為保證穩定幣價值的抵押品。 其他形式的抵押品可以包括黃金或白銀等貴金屬以及原油等大宗商品,但大多數法定抵押穩定幣都有美元儲備。

此類儲備由獨立託管人維護並定期接受審計。 Tether (USDT) 和 TrueUSD (TUSD) 是由美元儲備支持的流行穩定幣,以美元平價計價。

加密貨幣穩定幣

加密抵押的穩定幣由其他加密貨幣支持。 由於儲備加密貨幣也可能容易出現高波動性,因此此類穩定幣被超額抵押——即儲備中持有的加密貨幣價值超過已發行穩定幣的價值。

可以持有價值 200 萬美元的加密貨幣作為儲備,以發行 100 萬美元的加密貨幣支持的穩定幣,以防止儲備加密貨幣的價格下跌 50%。 例如,MakerDAO 的 Dai (DAI) 穩定幣與美元掛鉤,但由以太坊 (ETH) 和其他價值相當於流通中 DAI 穩定幣 150% 的加密貨幣提供支持。 

商品穩定幣

商品穩定幣是指由貴金屬、原油或是房地產等實物資產作為抵押物的穩定幣,這種穩定幣最常用的抵押物是黃金,如Tether Gold(XAUT)和Paxo Gold(PAXG)就是流動性最強的黃金穩定幣。對於不少投資者來說,購買金條並找到金庫存放比較複雜且費用昂貴,而黃金穩定幣為這類投資者提供了便利的條件,因為投資者可以很容易通過將手中的黃金穩定幣兌換成黃金或是現金,無需因長期持有黃金而花費高昂的儲藏費用。

例如,交易者可以將Paxo Gold換成黃金或是現金,但其缺點在於倫敦交易所中的黃金重量從370盎司到430盎司不等,每個Paxo Gold代表1盎司,這意味著投資者必須要持有370到430個Paxo Gold穩定幣才能將代幣贖回兌換成黃金。此外,由於大宗商品價格波動劇烈,因此商品穩定幣的價值也可能有潛在的貶值風險。

算法穩定幣

算法穩定幣可能持有也可能不持有儲備資產。 它們的主要區別是通過算法控制其供應來保持穩定幣價值穩定的策略,本質上是運行預設公式的計算機程序。

在某些方面,這與中央銀行沒有太大不同,中央銀行也不依賴儲備資產來保持其發行的貨幣價值穩定。 不同之處在於,像美聯儲這樣的中央銀行根據眾所周知的參數公開制定貨幣政策,其作為法定貨幣發行人的地位確實為該政策的可信度帶來了奇蹟。

算法穩定幣發行人不能在危機中依靠這些優勢。 TerraUSD (UST) 算法穩定幣的價格在 2022 年 5 月 11 日暴跌 60% 以上,與美元的掛鉤蒸發了,因為用於與 Terra 掛鉤的相關 Luna 代幣的價格在一夜之間暴跌超過 80%。

其他方式的穩定幣

Tether 的 USDT 曾經應該以 1 比 1 的美元支持,但其抵押品組合隨著時間的推移發生了變化,在 2021 年提供的細分中,該公司表示其近一半的儲備是商業票據,一種短期公司形式 債務。 它沒有披露本文的發行人,但聲稱它的評級均為 A-2 或更高(A-2 是標準普爾等信用評級機構的企業借款人可獲得的第二好的評級)。 同樣,Circle 的 USDC 在其月度披露中列出了未指明的“已批准投資”以及聯邦保險銀行的賬戶(特別是,它沒有說明賬戶本身是否有保險)。

為什麼要在加密貨幣交易中使用穩定幣?

穩定幣解決了許多主流加密貨幣的關鍵問題之一,即它們的劇烈波動使得即使不是不可能,也很難將它們用於實際交易。

NFT 市場 Acquicent 的創始人 Anthony Citrano 表示:“比特幣和以太坊等數字貨幣的波動性非常大,這使得以它們的術語定價非常困難。” “穩定幣通過將價格鎖定為已知的儲備貨幣來避免這個問題。”

此外,它們的穩定性允許許多穩定幣在加密經紀業務中用作功能貨幣。例如,交易者可能會將比特幣轉換為穩定幣,例如 Tether,而不是美元。穩定幣 24/7 全天候可用,比通過銀行系統獲得的現金更容易獲得,後者在夜間和周末關閉。

穩定幣也可以與智能合約一起使用,智能合約是一種電子合約,在其條款得到滿足時自動執行。數字貨幣的穩定性也有助於規避在處理更不穩定的加密貨幣時可能出現的分歧。

如何投資穩定幣?

穩定幣在加密貨幣世界中被用作利基貨幣——並不能進行大量投資。 它們更適合數字交易以及將數字資產與“真實”貨幣相互轉換。

由於加密貨幣交易和價格可以非常迅速地上漲或下跌,因此將硬幣兌換成穩定幣與將硬幣兌換成實際美元進出銀行賬戶會更容易、更快、更便宜。 例如,您可以快速將您的比特幣轉換為與美元掛鉤的穩定幣,如 USDT,它會繼續存在於您所在的交易所並保持其價值。 然後,您可以將這些穩定幣換成其他硬幣。 如果您要將比特幣直接轉換為美元,則可能需要更長的時間才能進入您的銀行賬戶,並且會有效地將其從加密貨幣交易所中取出。

前十大穩定幣市值排名

按照穩定幣市值計算,以下是排名前十的穩定幣:

穩定幣在加密經濟中發揮著重要作用。 它們是加密貨幣,旨在保持與更穩定的基礎資產(如本國貨幣)掛鉤的穩定價值。 具體來說,市場上許多最受歡迎的穩定幣都與美元掛鉤。 它們的存在還允許在加密交易所進行更多的數字資產交易,為加密市場帶來更多的流動性。 不幸的是,穩定幣並不總是按應有的方式行事:5 月 9 日,第三大穩定幣 TerraUSD(UST)開始猛烈地與美元“脫鉤”,交易價格低至 30 美分。 隨後幾天,大量 UST 被出售,引發了恐慌。 鑑於這種波動性,這裡有五種最好的穩定幣可供考慮。

泰達幣 – Tether (USDT)

Tether 是世界上第一個穩定幣,也是加密市場上交易量最大、流動性最強的穩定幣。按市值計算,Tether 是最大的穩定幣,約為 800 億美元,使其成為整體排名第三的加密貨幣,僅次於比特幣 (BTC) 和以太坊的以太幣 (ETH)。 Tether 由 Brock Pierce、Craig Sellars 和 Reeve Collins 於 2014 年創立,最初名為 Realcoin。這種穩定幣的目標是使其價值與美元保持 1 比 1 的掛鉤。然而,與 TerraUSD 一樣,Tether 在 5 月份打破了與美元的掛鉤,儘管它的交易價格低至 96 美分,而不是 30 美分。 Tether 的流動性和廣泛使用——許多加密貨幣交易所提供 USDT 作為使用法定貨幣的替代品,因此投資者可以進行快速交易——使其成為頂級穩定幣之一,但投資者應該意識到這種新發現的脫鉤風險。 Tether 聲稱 100% 得到現金、現金等價物和商業票據等儲備金的支持,但因缺乏透明度而受到批評。

DAI

Dai 是由基於以太坊的協議 MakerDAO 提供支持的穩定幣。 與許多穩定幣一樣,Dai 與美元掛鉤,但與許多穩定幣不同的是,Dai 也可以由其他加密貨幣進行抵押或支持,例如 Ether、USD Coin (USDC) 和其他可用作抵押品的貨幣。 多抵押選項——以及 Dai 用來確保足夠抵押品的智能合約的透明度——可以說提高了 Dai 作為穩定幣的價格穩定性。 用戶可以在 MakerDao 社區投票選擇更多的抵押品選項。 Dai 的市值超過 60 億美元,是可供用戶使用的頂級穩定幣之一。

幣安穩定幣 – Binance (BUSD)

BUSD 是另一種美元支持的穩定幣,已獲得紐約州金融服務部的批准。 用戶可以用美元 1 比 1 購買 BUSD。 BUSD 是由最受歡迎的加密貨幣交易所之一 Binance 和受監管的區塊鏈基礎設施平台 Paxos 合作開發的。 Binance USD 的目標是提高數字資產在全球金融網絡中的流動速度。BUSD 是幣安交易所的原生穩定幣,用戶可以輕鬆地進出加密交易,而不必從他們的在線錢包中匯出法定貨幣來進行加密交易。

USD Coin (USDC)

USDC 與加密貨幣交易所 Coinbase Global Inc.(代碼:COIN)和比特幣礦業公司 Bitmain Technologies Inc. 共同成立,與該穩定幣列表中的許多代幣一樣,都與美元掛鉤。 USDC 於 2018 年 9 月發布,目前市值接近 500 億美元,按該標準衡量,它是第二大穩定幣。 自推出以來,USDC 已被應用程序和企業使用,並在許多區塊鍊網絡上運行。 許多加密貨幣交易所、在線錢包、協議和其他服務正在將 USDC 集成到他們的平台中,以促進全球輕鬆支付。

TrueUSD (TUSD)

TUSD 是第一個完全由美元支持的受監管穩定幣。 TUSD 在監管體系下運作,因為發行 TrueUSD 的交易所 TrustToken Inc. 希望通過根除欺詐和操縱計劃來確保加密貨幣行業的信任。 因此,TUSD 是一種相對透明的代幣。 它的市值超過11億美元。 TrueUSD 的儲備金由加密貨幣審計和稅務公司 Cohen & Co. 進行全面審計。 TrustToken 對其 TUSD 硬幣不收取任何交易費用,這對許多投資者來說很有吸引力,但 TrustToken 並非完全去中心化,用戶必須遵守平台的標準。 換言之,TrustToken 平台的監管行為會影響 TUSD 的持有者。

穩定幣是否安全?

那麼你怎麼知道穩定幣是否安全呢?您需要閱讀其發行人聲明上的細則。這樣做是絕對必要的。穩定幣所有者也應該密切關注支持他們代幣的確切內容。穩定幣 Tether 因其儲備披露而受到抨擊。那些認為加密貨幣完全由實際美元保留的人應該小心。

該公司在 2021 年 3 月 31 日的準備金報告中顯示,其準備金多於負債。表面上是好的,但魔鬼在細節中:

  • 其約 76% 的儲備以現金或現金等價物形式持有(其中絕大多數是短期公司債務,也稱為商業票據)。
  • 近 13% 是擔保貸款。
  • 近 10% 是公司債券、基金和貴金屬。

這些其他資產可能在很多時候表現得像實際現金,但它們不是真正的現金。

如果你仔細觀察,不到 4% 是實際現金,而大部分是短期公司債務。這種商業票據與現金不同,尤其是在緊急情況下。如果市場下跌,這些資產(以及其他非現金資產)的價值可能會迅速下跌,從而使 Tether 代幣在最需要的時候無法完全保留。

除非穩定幣承諾將 100%(或更多)的儲備以現金形式持有,否則無法保證現金將用於贖回硬幣。在這種情況下,穩定幣的價值可能被證明遠不如穩定幣。穩定幣的持有者最終可能會在老式銀行擠兌的失敗中落敗,這對於以高度現代化為標杆的技術來說是一個令人驚訝的命運。

從那時起,Tether 減少了對某些類型的這些非現金資產的持有。

2021 年,美國商品期貨交易委員會對 Tether 處以 4100 萬美元的罰款,原因是其不實陳述其穩定幣 100% 由實際貨幣支持。自 2021 年 3 月的報告以來,Tether 減少了其商業票據的持有量,截至 2021 年第四季度,它們佔儲備金的約 30%,而第三季度為 44%。該公司表示將繼續減少對這筆資金的依賴。

最後,貨幣安全的最佳保證是人們會廣泛接受它以換取商品和服務。在美國,唯一被廣泛接受的貨幣——事實上,產品最終計價的唯一價格——是美元。

穩定幣的監管

鑑於 1300 億美元市場的快速增長及其影響更廣泛金融體系的潛力,穩定幣繼續受到監管機構的審查。

 2021 年 10 月,國際證券委員會組織 (IOSCO) 表示,穩定幣應與支付系統和票據交換所一起作為金融市場基礎設施​​進行監管。擬議規則側重於監管機構認為具有系統重要性的穩定幣,這些穩定幣可能會破壞支付和結算交易。

此外,政客們越來越呼籲對穩定幣進行更嚴格的監管。例如,在 2021 年 9 月,美國參議員 Cynthia Lummis呼籲對穩定幣發行人進行定期審計,而其他人則支持對該行業進行類似銀行的監管。

投資加密貨幣和其他初始硬幣產品(“ICO”)具有很高的風險和投機性,本文不是 Investopedia 或作者對投資加密貨幣或其他 ICO 的建議。由於每個人的情況都是獨一無二的,因此在做出任何財務決定之前,應始終諮詢合格的專業人士。 Investopedia 對此處包含的信息的準確性或及時性不作任何陳述或保證。

穩定幣有哪些風險?

乍一看,穩定幣似乎風險低。與沒有任何支持的流行加密貨幣相比,它們確實如此。但穩定幣也存在一些典型的加密風險,以及它們自身的至少一種風險:

安全性

與其他加密貨幣一樣,穩定幣必須存放在某個地方,無論是您自己的數字錢包還是經紀人或交易所。這會帶來風險,因為給定的交易平台可能不夠安全或可能存在一些漏洞。

交易對手風險

雖然看起來加密貨幣是高度去中心化的,但實際上你在交易中與多方打交道,包括持有準備金的銀行和發行穩定幣的組織。他們必須做正確的事情(安全性、適當儲備等)以使貨幣保持其價值。

儲備風險

穩定幣生態系統的一個關鍵要素是支持穩定幣的儲備。這些儲備是穩定幣價值的最後支持。沒有它們,硬幣發行者就無法完全自信地保證穩定幣的價值。

缺乏信心

如果穩定幣沒有足夠的硬資產(尤其是現金)支持,它可能會遭受擠兌並失去與目標貨幣的掛鉤。這實際上就是 2022 年 5 月算法穩定幣 TerraUSD 發生的事情,因為它不是由現金支持,而是由其他加密貨幣支持。由於交易員對其維持掛鉤的能力失去信心,穩定幣的價格暴跌並呈螺旋式下跌。

穩定幣的主要風險是它們沒有得到他們所說的儲備貨幣的完全支持,在理想情況下,穩定幣的發行人有足夠的貨幣儲備(現金或其他高流動性、安全的投資)來完全支持穩定幣。任何低於 100% 的情況都會引入風險。

穩定幣的未來在那裡?

專家表示,監管可能會成為 2022 年穩定幣的一大主題。與其他加密貨幣一樣,穩定幣在美國貨幣體系之外運作,官員們一再強調擔心它們正在突破監管漏洞。

美國證券交易委員會(SEC)主席加里·根斯勒、美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾和財政部長珍妮特·耶倫等聯邦當局最關心的是穩定幣,因為這些類型的加密貨幣最有可能在未來被日常消費者使用買東西。專家表示,正因為如此,預計今年將繼續就穩定幣監管,甚至可能是立法進行對話。

穩定幣之所以受到“審查”,尤其是因為監管機構不知道如何處理它們,並且急於弄清楚如何制定有關如何處理穩定幣的法律和指導方針。目前尚不清楚美國監管機構是否會選擇將它們完全視為證券、銀行或其他東西。據彭博社報導,白宮正計劃發布一項針對加密和其他數字資產的政府範圍內的初步戰略,並將要求聯邦機構評估其風險和機遇。

美聯儲是否會提供自己的央行數字貨幣(CBDC)。美聯儲在 1 月份發布了一份期待已久的報告,探討了 CBDC 的利弊,但推遲了是否繼續推進的最終決定。相反,美聯儲將在 5 月 20 日之前讓公眾和其他利益相關者分享他們的意見,然後再採取進一步行動。美聯儲在報告中承認,此舉將代表美國貨幣的一項非常重大的創新。

此外,一些專家表示,美聯儲今年的預期加息可能會刺激對美元的需求,從而引起美國人對現金支持的穩定幣的關注。前高盛交易員斯科特鮑爾表示,由於美聯儲今年可能會多次加息,它應該從本質上為美元提供順風,並且“與美元掛鉤的穩定幣也可以抓住這一上漲空間。雖然這還有待觀察,但今年值得關注,並可能影響美國政府對穩定幣採取的任何監管行動。

穩定幣FAQs

穩定幣是加密貨幣嗎?

穩定幣是一種加密貨幣。穩定幣不是由一個開放的、分佈式的計算機網絡“挖掘”,它結合了數學和記錄保存,而是從另一種資產的價值中得出其價格。簡而言之,穩定幣與另一種基礎資產掛鉤。

所有穩定幣都與本國貨幣掛鉤嗎?

與美元作為世界各國儲備貨幣的方式類似,目前最受歡迎的穩定幣與美元掛鉤。一個單位的繫繩、美元硬幣或幣安美元每個價值約 1 美元。

但標的資產不一定是本國貨幣。該資產可以是一種商品,如黃金(如 kitco 黃金)、一種算法(dai),甚至是另一種加密貨幣,如比特幣(bitUSD)。

穩定幣與傳統加密貨幣有何不同?

傳統的加密貨幣沒有中央控制;它是由群眾統治的。穩定幣的不同之處在於它由中央機構發行和管理。當您購買一個時,您接受該代幣的發行人擁有足夠數量的與其掛鉤的資產。

賦予穩定幣價值的資產儲備也可用作抵押品。只要資產價值穩定,穩定幣的價格就穩定。但是由於美國沒有監管穩定幣儲備的法規,這個等式是基於信任的:你相信儲備存在並且被正確估價。

有時這種信任會被打破。 2021 年 2 月,Tether(發行 Tether 穩定幣的公司)與附屬交易所 Bitfinex 一起支付了 1850 萬美元的罰款,此前紐約總檢察長 Letitia James 在一宗涉及掩蓋失踪 8.5 億美元的案件中對他們作出裁決。 Tether 和 Bitfinex 在民事和解中既不承認也不否認有不當行為。

我需要一個特殊的銀行賬戶或加密錢包來購買穩定幣嗎?

你不需要一個特殊的銀行賬戶來購買穩定幣,僅此一項就可以使它們對沒有銀行賬戶和銀行賬戶不足的人群有吸引力。 但是你確實需要一個加密錢包來購買、出售、交易和存儲穩定幣,就像你購買其他加密貨幣一樣。 並不是所有的錢包都支持每一種硬幣(畢竟這都是軟件)。 這裡的訣竅是確保你選擇的加密錢包支持你想要的穩定幣。 例如,Trezor 和 Ledger 的最新錢包都支持 Tether。

穩定幣總結

穩定幣提供了大多數加密貨幣所缺乏的一些穩定性,使其無法作為實際貨幣使用。 但是那些使用穩定幣的人應該知道他們在擁有它時所承擔的風險。 雖然在大多數時期,穩定幣的風險似乎有限,但在危機中,當它本應是最安全的持有穩定幣時,它可能會成為風險最高的。